比特币交易者正准备迎接一场大规模期权到期。根据Deribit数据，约81,700份比特币期权（名义价值约64.4亿美元）将于8月28日周五08:00 UTC在该平台到期。此前比特币从约62,000美元快速上涨至80,000美元，现价报78,970美元附近，24小时下跌1.4%，但七天涨幅达22.9%，日内区间77,955至80,194美元。
合约结构与行权价分布
到期合约中看涨期权44,639份，看跌期权37,061份，看跌/看涨比为0.83，看涨略占优。其中75,000美元看涨行权价集中了约2.36亿美元名义价值，80,000美元看涨行权价约1.57亿美元。超过5亿美元名义价值位于现价5%范围内。
伽马对冲可能影响价格路径
Deribit首席风险官Shaun Fernando表示，如此集中的未平仓合约将引发显著的伽马对冲活动，可能导致价格钉住关键行权价或加速突破。做市商对冲行为取决于净头寸，因此方向不定。
波动率与资金面变化
近20%的Deribit比特币期权未平仓合约将到期，DVOL指数周涨30%，期限结构从倒挂转为正向，看涨偏度转正。美国现货ETF在8月19-20日吸引约11亿美元流入，推动涨势，但后续在81,200美元上方停滞。
最大痛点非预测目标
本次最大痛点约68,000美元，但比特币现价高出约1.1万美元，该水平不代表结算价。到期尾声波动可能加剧，但方向由市场决定。